2013年(nian)(nian)中國經濟(ji)將延(yan)續短(duan)周期回(hui)升勢頭，但難以(yi)回(hui)到2008年(nian)(nian)前9%以(yi)上的增速時代，鋁(lv)消費(fei)會緩(huan)慢回(hui)升，特(te)別(bie)是基建對(dui)于(yu)鋁(lv)材(cai)消費(fei)的提振，不過產能擴張卻(que)越發突出。與此同時，由于(yu)鋁(lv)土礦對(dui)外依存度較高(gao)，進(jin)口鋁(lv)土礦價(jia)格不斷(duan)攀升，這給電解鋁(lv)行業(ye)帶來了除電力成本外的額(e)外壓(ya)力。從(cong)價(jia)格上，由于(yu)成本抬升導致價(jia)格出現成本驅動型回(hui)升，但由于(yu)產能過剩，價(jia)格上方空間也有限(xian)，預計運行區間在15500-16200元之間。
首先，中(zhong)國(guo)(guo)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)(kuang)對(dui)外依存度高(gao)。隨著(zhu)中(zhong)國(guo)(guo)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)工業的(de)(de)快(kuai)速發展，國(guo)(guo)內(nei)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)(kuang)資(zi)源缺(que)口(kou)(kou)越來越大(da)，而國(guo)(guo)內(nei)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)(kuang)開采成(cheng)(cheng)本(ben)相對(dui)較高(gao)且(qie)品(pin)位較低，導致國(guo)(guo)內(nei)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)(kuang)采選產能難以擴大(da)，這就需(xu)要從海外進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)大(da)量鋁(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)(kuang)。數據(ju)顯示，早(zao)在2011年11月，鋁(lv)(lv)(lv)(lv)礦(kuang)(kuang)采選毛利率降至為(wei)-2.15%，而2011年8月份毛利率還高(gao)達(da)22.07%。統計發現，2011年氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)(lv)價格(ge)在2800元/噸(dun)左右(you)就不能保證(zheng)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)(kuang)采選毛利率為(wei)正。而印(yin)尼提高(gao)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)(kuang)出口(kou)(kou)關稅(shui)之(zhi)后，國(guo)(guo)內(nei)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)價格(ge)也同(tong)步上漲，這進(jin)(jin)(jin)一(yi)步增加國(guo)(guo)內(nei)氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)(lv)企業的(de)(de)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)成(cheng)(cheng)本(ben)。10月份中(zhong)國(guo)(guo)進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)自印(yin)尼鋁(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)(kuang)均價為(wei)52.36美(mei)元/噸(dun)，同(tong)比增長19.86%，使用進(jin)(jin)(jin)口(kou)(kou)鋁(lv)(lv)(lv)(lv)土(tu)(tu)礦(kuang)(kuang)生產的(de)(de)氧(yang)化鋁(lv)(lv)(lv)(lv)成(cheng)(cheng)本(ben)上漲在120元/噸(dun)左右(you)。
其次，雖然(ran)行業出現虧損，但產(chan)(chan)(chan)能(neng)擴大(da)(da)步伐沒(mei)有(you)停(ting)止。從產(chan)(chan)(chan)業西進(jin)角度看(kan)，中東部(bu)地區(qu)能(neng)源和電(dian)價不斷高攀，電(dian)解(jie)鋁(lv)企(qi)業紛(fen)紛(fen)西進(jin)。截(jie)至2011年底(di)，僅新疆(jiang)一地在建(jian)擬建(jian)產(chan)(chan)(chan)能(neng)即高達1305萬噸(dun)；另一方面，由于(yu)中東部(bu)省份產(chan)(chan)(chan)業退(tui)出機制的不健全，中東部(bu)電(dian)解(jie)鋁(lv)產(chan)(chan)(chan)能(neng)卻沒(mei)有(you)減少，導致電(dian)解(jie)鋁(lv)產(chan)(chan)(chan)能(neng)“西進(jin)而東不退(tui)”。通過相關(guan)數據(ju)測算，2012年電(dian)解(jie)鋁(lv)產(chan)(chan)(chan)能(neng)將達到2800萬噸(dun)，2013年有(you)望突破(po)3000萬噸(dun)大(da)(da)關(guan)。
最后(hou)(hou)，由于淘(tao)汰落(luo)后(hou)(hou)產能(neng)因各地“穩增(zeng)長”的(de)沖動而(er)(er)出現放緩(huan)，2012年(nian)第一(yi)批有(you)色(se)(se)金(jin)屬行(xing)業淘(tao)汰落(luo)后(hou)(hou)產能(neng)名(ming)單(dan)中(zhong)，涉(she)及(ji)電解鋁(lv)僅9家企業、27.16萬噸(dun)(dun)產能(neng)，很多是2011年(nian)已關停的(de)電解槽；而(er)(er)2012年(nian)第二批有(you)色(se)(se)金(jin)屬淘(tao)汰落(luo)后(hou)(hou)產能(neng)項目沒有(you)涉(she)及(ji)到電解鋁(lv)的(de)落(luo)后(hou)(hou)產能(neng)。從消(xiao)(xiao)費(fei)看，1-10月份(fen)國內電解鋁(lv)累計(ji)表觀消(xiao)(xiao)費(fei)達(da)到1666.76萬噸(dun)(dun)，同比(bi)增(zeng)速(su)為12.98%，但(dan)扣(kou)除國內高(gao)達(da)140萬噸(dun)(dun)的(de)鋁(lv)庫存(cun)，實際消(xiao)(xiao)費(fei)只(zhi)有(you)1426.76萬噸(dun)(dun)，較(jiao)去年(nian)同期增(zeng)長7.2%左(zuo)右(you)。再加一(yi)個季節性淡季的(de)12月份(fen)，2012年(nian)全年(nian)消(xiao)(xiao)費(fei)也(ye)不過1570萬噸(dun)(dun)，增(zeng)速(su)可能(neng)回落(luo)至7%，預(yu)計(ji)2013年(nian)由于需求會出現溫(wen)和回暖，但(dan)消(xiao)(xiao)費(fei)增(zeng)速(su)不會突破(po)8%。
新型城鎮化作為新的熱點會帶動中國經濟維持次高速(su)穩定增長(chang)，鋁(lv)(lv)消費會溫和增加(jia)；但因(yin)產能(neng)過剩問(wen)題迫(po)切需(xu)要(yao)解決，以及電(dian)解鋁(lv)(lv)行業將面臨鋁(lv)(lv)土礦進口價格攀升的壓(ya)力，故(gu)而判斷(duan)鋁(lv)(lv)價將溫和回升。
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